La industria del acero en China pone presión sobre el sector del acero mundial debido al exeso de sobre oferta de su producción
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Una fusión de acero chino
Suenan campanas de soldadura
¿Cortará China la sobrecapacidad en acero?
Pocas industrias están en peor estado que el sector del acero de China. Años de sobreinversión y una economía de enfriamiento han resultado en un gran exceso de oferta. La capacidad de producción de acero bruto alcanzó un nivel récord de 1.200 millones de toneladas a fines de 2015. Las siderúrgicas chinas perdieron unos 10.000 millones de dólares el año pasado, y más del 90% de esas pérdidas provinieron de empresas estatales.
Este es el trasfondo de la noticia del 20 de septiembre de que se unirán dos empresas siderúrgicas estatales, Baosteel y Wuhan Iron and Steel. Las dos empresas están lejos de ser equivalentes. Wuhan está en problemas financieros; Baosteel, que genera tres veces más ingresos y está mejor gestionado para arrancar, probablemente se haya visto obligado a aceptar el acuerdo. El brazo listado de la empresa más grande emitirá acciones y absorberá la división que cotiza en bolsa de Wuhan. También se espera que las empresas matrices se fusionen. El coloso resultante, que los medios chinos han apodado Baowu, tendrá más de $ 100 mil millones en activos. Producirá 60 millones de toneladas de acero al año, quedando en segundo lugar solamente a ArcelorMittal de Luxemburgo.
La razón para animar es que este acuerdo podría provocar una ola de consolidación. Hay unas 200 empresas siderúrgicas en el continente. Otros países acusan a menudo a China de tirar acero barato en el mercado global; dichos cargos surgieron nuevamente en la reciente cumbre del G2o en Hangzhou. A pesar de las promesas oficiales de racionalizar la industria, las fábricas de China continental produjeron más de 1 cuarto de toneladas en junio; Las exportaciones se dispararon en casi un cuarto. La competencia feroz que resulta erosiona los márgenes para todos. El patrocinio local y los subsidios evitan que los perdedores de dinero se quiebren.
La noticia del acuerdo de esta semana provocó un renovado interés en otra de las fusiones de larga data de Bengang Steel Plates y Angang Steel, discutidas por primera vez hace más de una década. Ambas firmas detuvieron el comercio de sus acciones, negando cualquier plan para fusionarse. También se especuló que Hebei Iron & Steel Group y Shougang Group, dos empresas estatales en el norte de China, podrían fusionarse con otro campeón nacional.
Incluso si, como parece probable, ocurren algunas fusiones más grandes, el escepticismo está justificado. Si los funcionarios obligan a las empresas fuertes a absorber las fábricas con pérdidas, en lugar de cerrarlas, pueden crear compañías más grandes y más débiles. Un registro de políticas fallidas en torno al acero sugiere que el programa de los recortes de capacidad que ofrecen las fusiones puede ser vacío. Esto es especialmente cierto en el caso de Baosteel y Wuhan, que recientemente han reemplazado a las plantas más antiguas por una nueva capacidad de fabricación de acero; Puede ser difícil girarlos en la dirección de corte.
El gobierno naturalmente afirma que es serio sobre reducir el exceso de capacidad en los sectores industriales, incluido el acero. Pero en ocasiones reconoce lo obvio. En maya, un alto funcionario chino dejó pasar que, de hecho, no ha habido “ninguna mejora en el exceso de capacidad”. El acuerdo de Baowu podría proporcionar una plantilla para reformar todo el sector del acero, pero solo si se realiza correctamente. Como lo expresa un veterano siderúrgico en China: “el diablo está en los detalles, y ahora podemos ver algunos de los detalles”.
Este artículo apareció en la sección “Bussines” de la Revista “The Economist”, bajo el título “Una fusión de acero chino, campanas de soldadura” – 22 de septiembre de 2016